Получите бесплатную консультацию
юриста по телефонам прямо сейчас:
+7 (499) 455 09 86
Москва
+7 (812) 332 53 16
Санкт-Петербург
| | Страховые споры

Доверительное управление денежными средствами

По договору доверительного управления денежными средствами физическое или юридическое лицо (вверитель) передает банку или НКФО (доверительному управляющему) на определенный срок денежные средства в доверительное управление, в доверительный управляющий обязуется за вознаграждение осуществлять управление переданными денежными средствами в интересах верителя или указанного им лица (ст. 213 БК).

Не нашли ответа на свой вопрос? Узнайте, как решить именно Вашу проблему - позвоните прямо сейчас:
+7 (499) 455 09 86 (Москва)
+7 (812) 332 53 16 (Санкт-Петербург)
Это быстро и бесплатно!

Юридическая характеристика договора:

- срочный. Заключается на срок, не превышающий 1 года. При отсутствии заявления одной из сторон о прекращении договора по окончании его срока он считается продленным на тот же срок и на тех же условиях, какие были предусмотрены договором.

Определенные сложности могут возникнуть при разграничении договора доверительного управления денежными средствами и договора банковского вклада. Основными отличиями договора доверительного управления денежными средствами является то, что доверительный управляющий не может гарантировать наличие заре определенного процента дохода от переданных ему в доверительное управление денежных средств, а также не несет безусловной обязанности по возврату вложенных средств, так как риск потери переданных средств по договору доверительного управления несет веритель (за исключением случаев, установленных ст. 905 ГК).

Договор доверительного управления денежными средствами следует отличать также от договоров поручения, комиссии. У договора доверительного управления имеется специальный субъект - банк, НКФО. Денежные средства, переданные в доверительное управление, используются лишь для размещения во вклад (депозит) или приобретения ценных бумаг и управления ими (ст. 218 БК). Доверительный управляющий выступает в гражданском обороте от своего имени (в отличие от поверенного) и реализует право по управлению денежными средствами с помощью любых юридически значимых и фактических действий (в отличие от комиссионера, который вправе совершать лишь сделки).

- выгодоприобретатель (третье лицо – в случаях, предусмотренных договором).

Вверителем, как правило, выступает собственник переданных в доверительное управление денежных средств. Однако доверительное управление может быть учреждено:

- на основании завещания, в котором назначен исполнитель завещания (душеприказчик). Вверителем в этом случае будет душеприказчик;

- в случае необходимости принятия нотариусом мер по управлению денежными средствами, входящими в состав наследства. Вверителем будет выступать нотариус;

- в случае ограничения в судебном порядке предпринимательской деятельности гражданина. Вверитель – соответствующий судебный орган;

- вследствие необходимости постоянного управления имуществом подопечного. Вверитель – орган опеки и попечительства;

- в др. случаях, предусмотренных актами законодательства.

Выгодоприобретателем по договору не может быть физическое лицо, если верителем выступает юридическое лицо или ИП. Доверительный управляющий не может быть одновременно выгодоприобретателем по данному договору.

Предметом договора могут выступать любые денежные средства (в белорусских рублях или иностранная валюта). Денежные средства, находящиеся в хозяйственном ведении или оперативном управлении, не могут быть переданы в доверительное управление.

Форма договора –письменная.

Существенные условия договора:

- пределы (направления) использования денежных средств доверительным управляющим;

- наименование лица, в интересах которого осуществляется доверительное управление (вверителя или выгодоприобретателя);

- размер и форма вознаграждения доверительному управляющему;

- срок действия договора.

Формы доверительного управления денежными средствами:

- полное доверительное управление, при котором доверительный управляющий самостоятельно осуществляет действия с денежными средствами верителя в пределах поручения по управлению денежными средствами с обязательным уведомлением вверителя о каждом осуществленном им действии, если иное не предусмотрено договором;

- доверительное управление по согласованию, когда доверительный управляющий осуществляет действия с денежными средствами вверителя при условии обязательного предварительного согласования с верителем каждого осуществляемого им действия;

- доверительное управление по приказу, при котором доверительный управляющий осуществляет действия с денежными средствами вверителя исключительно по его указанию.

Денежные средства передаются верителем в доверительное управление в следующем порядке:

- вверителями - юридическим лицами денежные средства перечисляются в безналичном порядке с текущего (расчетного) счета верителя на доверительный (трастовый) счет;

Не нашли ответа на свой вопрос? Узнайте, как решить именно Вашу проблему - позвоните прямо сейчас:
+7 (499) 455 09 86 (Москва)
+7 (812) 332 53 16 (Санкт-Петербург)
Это быстро и бесплатно!

- вверителями – физическим лицами денежные средства перечисляются безналичным путем с банковских счетов либо вносятся наличными на доверительный (трастовый) счет;

- верители – ИП передают денежные средства в доверительное управление в порядке, установленном для юридических лиц.

При заключении сделок доверительный управляющий должен указывать, что действует в качестве доверительного управляющего, от имени вверителя. Если данная норма не выполнена, доверительный управляющий отвечает перед третьими лицами лично только принадлежащим им имуществом.

Услуги, оказываемые доверительным управляющим:

- ведение доверительных (трастовых) счетов;

- хранение денежных средств и приобретенных в ходе доверительного управления ценных бумаг;

- наблюдение за курсами принадлежащих вверителю ценных бумаг;

- получение в пользу выгодоприобретателей денежных сумм со счетов, открытых в других банках;

- др. услуги, не запрещенные законодательством.

Находящиеся в доверительном управлении денежные средства и ценные бумаги обособляются от другого имущества вверителя, а также от имущества доверительного управляющего. Данное имущество отражается у доверительного управляющего на отдельном балансе, и по нему ведется самостоятельный учет.

Доверительный управляющий может осуществлять свои функции как лично, так и путем передачи другим банкам или НКФО. При этом за действия заместителей он отвечает как за свои собственные.

Доверительный управляющий отчитывается перед вверителем в порядке и в сроки, установленные договором.

Основания для прекращения договора доверительного управления денежными средствами:

- смерть гражданина, являющегося выгодоприобретателем, объявление его умершим, ликвидация юридического лица – выгодоприобретателя, если договором не предусотрено иное;

- отказ выгодоприобретателя от выгод по договору, если договором не предусмотрено иное;

- отказ доверительного управляющего или вверителя от осуществления доверительного управления в связи с невозможностью осуществлять доверительное управление лично;

- отказ вверителя от договора по иным причинам, при условии выплаты доверительному управляющему обусловленного договором вознаграждения;

- объявление банка – доверительного управляющего банкротом либо отзыв у него лицензии на право осуществления операций по доверительному управлению денежными средствами.

3.4. Доверительное управление денежными средствами

В соответствии с п. 1 ст. 1012 ГК РФ по договору доверительного управления имуществом одна сторона (учредитель управления) передает другой стороне (доверительному управляющему) на определенный срок имущество в доверительное управление, а другая сторона обязуется осуществлять управление этим имуществом в интересах учредителя управления или указанного им лица (выгодоприобретателя).

Договор доверительного управления бывает реальным (вступает в силу с момента передачи управляющему имущества в доверительное управление); двусторонне-обязывающим и возмездным, если в качестве контрагента по договору выступает коммерческая организация (банк).

Участниками договора доверительного управления денежными средствами являются: учредитель управления (физическое или юридическое лицо) - владелец счета; доверительный управляющий - банк, имеющий лицензию на осуществление подобного рода сделок, заключивший договор на доверительное управление. Кредитные организации не вправе передавать свое имущество в доверительное управление другим кредитным организациям.

Согласно п. 1 ст. 1016ГК РФ к числу существенных условий рассматриваемого договора отнесены:

- точное обозначение состава имущества, передаваемого в доверительное управление (поскольку, в частности, по окончании срока действия договора это имущество подлежит возврату учредителю);

- наименование выгодоприобретателя (юридического лица или гражданина), в пользу которого учреждается доверительное управление, в том числе и в случаях, когда бенефициаром по этому договору является учредитель управления;

- размер и форма вознаграждения управляющему, если только договор не является безвозмездным;

Не нашли ответа на свой вопрос? Узнайте, как решить именно Вашу проблему - позвоните прямо сейчас:
+7 (499) 455 09 86 (Москва)
+7 (812) 332 53 16 (Санкт-Петербург)
Это быстро и бесплатно!

- срок действия договора.

По общему правилу, имущество, передаваемое в доверительное управление должно отвечать следующим признакам: выделено на отдельном балансе (счете), быть индивидуально-определенным, по окончании доверительного управления возвращено собственнику.

Относительно доверительного управления денежными средствами законодатель исходит из презумпции запрета: не могут быть самостоятельным объектом доверительного управления деньги, за исключением случаев, прямо предусмотренных законом (п. 2 ст. 1013 ГК РФ). Разрешение на доверительное управление денежными средствами установлено в п. 3 ч. 2 ст. 5 Закона о банках. Объектом доверительного управления могут быть только безналичные деньги учредителя управления. Наличные деньги не могут стать самостоятельным объектом доверительного управления, так как не относятся к индивидуально определенным вещам, в обороте они обезличиваются и по окончании срока договора те же самые денежные знаки не могут быть возвращены собственнику.

Наличные деньги определяются не по количеству отдельных купюр, а по денежным единицам, которые в них содержатся. Особое значение денег в гражданском обороте состоит в том, что они выполняют функцию всеобщею эквивалента стоимости и могут быть использованы в качестве универсального средства платежа.

В доверительное управление могут быть переданы числящиеся на банковском счете (и тем самым юридически обособленные) безналичные денежные средства, представляющие собой обязательственное право требования клиента к банку; в этом случае можно говорить о доверительном управлении имущественными правами.

По мнению Е. А. Суханова1, не может быть признана разновидностью доверительного управления деятельность управляющих компаний паевых инвестиционных фондов, которые "инвестируют" денежные средства своих вкладчиков в ценные бумаги, а иногда также и в недвижимость, банковские депозиты и иное имущество, т.е. не управляют ими на основе договора доверительного управления, а отчуждают их на основе договоров купли-продажи, займа, банковского вклада и др.

Однако нормы законодательства и иных правовых актов указывают именно на доверительное управление денежными средствами.

Так, в ч. 5 ст. 3 Федерального закона от 17 мая 2007 г. № 82-ФЗ "О банке развития" указано, что Внешэкономбанк осуществляет на рынке ценных бумаг дилерскую, депозитарную деятельность, деятельность по управлению ценными бумагами, а также осуществляет доверительное управление денежными средствами и иным имуществом, в том числе находящимся в государственной собственности.

В п. 1 ст. 13 Федерального закона от 29 ноября 2001 г. № 156-ФЗ "Об инвестиционных фондах" установлено, что в доверительное управление открытым и интервальным паевыми инвестиционными фондами могут быть переданы только денежные средства.

Доверительное управление денежными средствами осуществляется, как правило, через ОФБУ, представляющий собой имущественный комплекс, состоящий из имущества, передаваемого в доверительное управление разными лицами и объединяемого на праве общей собственности, а также приобретаемого доверительным управляющим при осуществлении доверительного управления.

Таким образом, в данном случае речь идет о специализированном доверительном управляющем. Передав соответствующее имущество в ОФБУ, по смыслу п. 1 ст. 246 ГК РФ учредители управления лишаются возможности распоряжаться имуществом, находящимся в долевой собственности. Кроме того, учредители лишаются преимущественного права покупки доли, предусмотренной ст. 250 ГК РФ.

Объектами доверительного управления могут быть денежные средства в российской и иностранной валюте, ценные бумаги.

Лицо (как физическое, так и юридическое), внесшее долю имущества в ОФБУ, считается учредителем доверительного управления вне зависимости от того, в своих интересах или в интересах другого лица (выгодоприобретателя) была внесена данная доля. Вступление в ОФБУ оформляется договором присоединения, заключаемым между доверительным управляющим и учредителем. Из этого следует, что учредитель управления не может менять условия договора, предложенные доверительным управляющим.

По общему правилу доверительным управляющим выступает кредитная организация, однако в случаях, когда сама кредитная организация является учредителем доверительного управления имуществом, решение о создании ОФБУ принимается органом управления кредитной организации, уполномоченным на принятие такого решения.

Представленные ценными бумагами активы ОФБУ должны находиться на хранении в собственном депозитарии доверительного управляющего или в других депозитариях.

В результате прекращения договора доверительного управления учредитель управления имеет право получить лишь денежные средства в размере существующей доли в составе управляемого имущества.

uristinfo.net

Как известно, исполнение доверительным управляющим обязательств, вытекающих из договора доверительного управления имуществом, состоит в том, что он осуществляет в пределах, предусмотренных законом и договором доверительного управления имуществом, правомочия собственника в отношении имущества, переданного в доверительное управление. В этих целях доверительный управляющий от своего имени совершает сделки и иные юридические и фактические действия с доверенным ему имуществом, всякий раз указывая контрагентам, что он действует в качестве доверительного управляющего (п. 2 и 3 ст. 1012, п. 1 ст. 1020 ГК).

Однако, если в распоряжении доверительного управляющего оказываются денежные средства учредителя управления, осуществление управления ими может означать лишь то, что они используются для приобретения иного имущества, возможно, с последующей его продажей в целях получения денежной суммы, превышающей ту, которая первоначально передавалась в доверительное управление. Иными словами, денежные средства, полученные доверительным управляющим, пускаются в оборот, с тем чтобы к окончанию срока действия договора доверительного управления располагать денежной суммой, достаточной для расчетов с учредителем доверительного управления. Договором может быть предусмотрено, что выручка, получаемая доверительным управляющим от использования денежных средств учредителя управления, не увеличивает денежную сумму, находящуюся в доверительном управлении, а выдается учредителю управления или выгодоприобретателю (за минусом суммы, составляющей расходы доверительного управляющего на осуществление управления и его вознаграждение).

В случаях доверительного управления денежными средствами, осуществляемого кредитными организациями и профессиональными участниками рынка ценных бумаг, направления их использования заранее предопределены инвестиционными декларациями доверительных управляющих. Так, согласно Положению ФКЦБ (п. 7.3) инвестиционная декларация среди других обязательных сведений должна содержать перечень надлежащих объектов инвестирования денежных средств учредителя управления, т.е. таких ценных бумаг, приобретение которых и включение управляющим в состав имущества учредителя управления являются правомерными; сведения о структуре активов, сохранять которую в течение всего срока действия договора обязан доверительный управляющий, и в частности соотношение между ценными бумагами различных видов и эмитентов, а также между ценными бумагами и денежными средствами данного учредителя управления, находящимися в доверительном управлении.

Кроме того, Положением ФКЦБ предусмотрен ряд ограничений на совершение доверительным управляющим сделок с денежными средствами учредителя доверительного управления, в том числе и в отношении тех сделок, которые не выходят за рамки инвестиционной декларации доверительного управляющего. Например, доверительному управляющему запрещено приобретать за счет находящихся в его управлении денежных средств ценные бумаги, принадлежащие на праве собственности самому доверительному управляющему или его учредителям; ценные бумаги, выпущенные его учредителями; ценные бумаги организаций, находящихся в процессе ликвидации или банкротства (п. 8.1.1; 8.1.4; 8.1.5). Доверительный управляющий также не вправе передавать доверенные ему денежные средства во вклады в пользу третьих лиц или заключать за счет этих средств договоры страхования, выгодоприобретателями по которым определены третьи лица.

В соответствии с Инструкцией ЦБ РФ (п. 6.6) кредитной организацией - доверительным управляющим ОФБУ при осуществлении управления переданным в доверительное управление имуществом должна строго соблюдаться принятая ею инвестиционная декларация, которая должна содержать информацию о предельном стоимостном объеме имущества в ОФБУ; о доле каждого вида имущества, в том числе ценных бумаг (акций, облигаций, векселей и т.д.), входящих в портфель инвестиций ОФБУ; о доле средств, размещаемых в валютные ценности; об отраслевой диверсификации вложений (по видам отраслей - эмитентов ценных бумаг).

Для проведения кредитными организациями - доверительными управляющими расчетов в рублях по доверительному управлению в учреждениях Банка России открывается отдельный лицевой счет балансового счета N 40701 "Финансовые организации". Указанный счет открывается кредитными организациями - доверительными управляющими по месту открытия корреспондентского (субкорреспондентского) счета кредитной организации (филиала). При необходимости осуществления кредитными организациями - доверительными управляющими расчетов по доверительному управлению в иностранной валюте указанный счет N 40701 открывается в других уполномоченных банках (п. 4.4 Инструкции ЦБ РФ).

Операции по доверительному управлению в кредитных организациях доверительных управляющих должны учитываться на отдельном балансе, который составляется по каждому индивидуальному договору доверительного управления и по каждому общему фонду банковского управления. На основании отдельных балансов по договорам доверительного управления имуществом кредитная организация должна составлять ежедневный сводный баланс по доверительному управлению (п. 4.5 Инструкции ЦБ РФ).

Помимо инвестиционной декларации кредитной организации, некоторые ограничения ее деятельности в качестве доверительного управляющего вытекают непосредственно из текста Инструкции ЦБ РФ. Так, предусмотрено, что денежные средства, полученные кредитной организацией в доверительное управление, не могут быть инвестированы ею под гарантию самой кредитной организации - доверительного управляющего, а также под гарантию взаимосвязанных с нею юридических лиц. Кредитная организация - доверительный управляющий не может также выдавать кредиты (займы) за счет средств, переданных ей в доверительное управление, а также получать кредиты (займы) в качестве доверительного управляющего (п. 3.3 и 3.4 Инструкции ЦБ РФ).

При учете особенностей такого объекта доверительного управления, как денежные средства, для которого характерно отсутствие каких-либо индивидуальных признаков, а также практически абсолютная ликвидность, принципиальное значение в этих правоотношениях приобретает порядок предоставления доверительным управляющим учредителю управления и выгодоприобретателю отчета о своей деятельности по исполнению обязательств, вытекающих из договора доверительного управления имуществом.

Не нашли ответа на свой вопрос? Узнайте, как решить именно Вашу проблему - позвоните прямо сейчас:
+7 (499) 455 09 86 (Москва)
+7 (812) 332 53 16 (Санкт-Петербург)
Это быстро и бесплатно!

Удивительно, что как раз по этому важному вопросу Положение ФКЦБ не содержит какого-либо позитивного установления по регулированию, а отсылает к иным нормативным актам Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг (п. 9.1 Положения).

В отличие от Положения ФКЦБ, Инструкция ЦБ РФ включает ряд положений, касающихся порядка представления кредитной организацией - доверительным управляющим отчетности о своей деятельности. Кредитные организации, действующие в качестве доверительных управляющих имуществом ОФБУ, например, обязаны раскрывать информацию о ежедневном балансе ОФБУ (п. 6.18 Инструкции ЦБ РФ).

Кредитные организации, осуществляющие доверительное управление имуществом ОФБУ, должны не только регулярно отчитываться перед учредителями доверительного управления и выгодоприобретателями, но и информировать о состоянии имущества ОФБУ территориальные учреждения Банка России. Такая информация должна представляться кредитными организациями - доверительными управляющими ежегодно, не позже 10 февраля года, следующего за отчетным годом.

Что касается учредителей доверительного управления, то кредитные организации должны отчитываться перед ними по форме и в сроки, установленные договором доверительного управления, но не реже одного раза в год. Отчет перед учредителями доверительного управления имуществом ОФБУ, в частности, должен включать следующую информацию: о размере доли соответствующего учредителя и иных учредителей доверительного управления в имуществе ОФБУ на дату составления отчета; о расходах, понесенных доверительным управляющим в ходе осуществления управления имуществом; о доходах (прибыли), полученных доверительным управляющим за отчетный период; о размере дохода, приходящегося на сертификат долевого участия соответствующего учредителя управления; о составе портфеля инвестиций, сформированного в соответствии с инвестиционной декларацией (п. 7.5 Инструкции ЦБ РФ).

При осуществлении "доверительного управления" денежными средствами граждан и организаций, собранными в паевой инвестиционный фонд, управляющая компания в соответствии с Указом N 765 вправе инвестировать имущество паевого инвестиционного фонда, находящееся в доверительном управлении, в соответствии с договором о доверительном управлении в ценные бумаги, недвижимость, банковские депозиты и иное имущество в порядке, устанавливаемом ФКЦБ. При осуществлении своих прав и исполнении обязанностей управляющая компания определяет, какой способ действия является наилучшим с точки зрения интересов, а сами инвесторы не вправе давать управляющей компании какие-либо указания или иным образом вмешиваться в осуществление ею своих прав и исполнение обязанностей (п. 10, 11 Указа).

Имущество, приобретенное управляющей компанией в ходе управления имуществом паевого инвестиционного фонда, служит для увеличения имущества паевого инвестиционного фонда, за исключением средств, направляемых на возмещение понесенных управляющей компанией при управлении имуществом паевого инвестиционного фонда расходов, а также средств, выплачиваемых в качестве вознаграждения управляющей компании и специализированному депозитарию в соответствии с правилами паевого инвестиционного фонда и эмиссии инвестиционных паев (п. 12 Указа N 765).

При управлении имуществом паевого инвестиционного фонда управляющая компания не вправе: выступать инвестором паевого инвестиционного фонда, имуществом которого она управляет; приобретать имущество паевого инвестиционного фонда и выступать залогодержателем этого имущества; отчуждать собственное имущество в состав имущества паевого инвестиционного фонда; использовать имущество паевого инвестиционного фонда для обеспечения собственных обязательств, не связанных с управлением имуществом паевого инвестиционного фонда, или обязательств третьих лиц; использовать заемные средства, за исключением выкупа инвестиционных паев; выдавать кредиты, в том числе за счет имущества паевого инвестиционного фонда; совершать иные действия, запрещенные актами, издаваемыми ФКЦБ, и правилами паевого инвестиционного фонда (п. 17 Указа N 765).

Предоставление "доверительным управляющим" отчета о своей деятельности "учредителям управления" осуществляется путем периодического опубликования определенных сведений. В частности, при управлении имуществом паевого инвестиционного фонда управляющая компания обязана публиковать: заверенный аудитором бухгалтерский баланс имущества паевого инвестиционного фонда, включая информацию об увеличении или уменьшении чистых активов в расчете на один инвестиционный пай (по итогам каждого финансового года); заверенный аудитором бухгалтерский баланс управляющей компании (по итогам каждого финансового года); информацию о расходах, возмещенных из имущества паевого инвестиционного фонда, приобретенном имуществе и осуществленных инвестициях (по итогам каждого полугодия); информацию об осуществляемых инвестиционных программах, включая сведения о размещении средств на депозитных счетах в кредитных учреждениях и приобретении ценных бумаг (по итогам каждого полугодия).

Вероятно, наиболее острой проблемой для всех случаев "доверительного управления" денежными средствами является расторжение договора доверительного управления и применение последствий прекращения вытекающих из него обязательств. Ведь по общему правилу, предусмотренному п. 3 ст. 1024 ГК, при прекращении договора доверительного управления имущество, находящееся в доверительном управлении, передается учредителю управления. Иное может быть предусмотрено договором (но не нормативным правовым актом!). В то же время очевидно, что те денежные средства, которые были переданы в "доверительное управление", в том числе в виде стоимости приобретенного "инвестором" имущественного пая, в качестве "доли" в общем фонде банковского управления либо в форме "средств инвестирования" в ценные бумаги, никак не могут быть возвращены доверительным управляющим учредителю управления по той простой причине, что применительно к деньгам право доверительного управляющего осуществлять управление ими равносильно правомочию тратить чужие денежные средства.

В такой ситуации единственно возможным разумным аналогом нормы, содержащейся в п. 3 ст. 1024 ГК, было бы правило об обязанности доверительного управляющего возвратить учредителю управления денежную сумму, равную полученной от последнего в "доверительное управление", с соответствующим приростом (выгодой), обещанным по условиям договора. Однако такое правило при всем желании невозможно обнаружить в нормативных правовых актах, регулирующих "доверительное управление" денежными средствами. Напротив, право учредителя управления требовать возвращения денег ставится в прямую зависимость не от размера денежной суммы, переданной им в доверительное управление, а от эффективности деятельности доверительного управляющего.

Так, в соответствии с Инструкцией ЦБ РФ (п. 6.22) в случае прекращения деятельности общего фонда банковского управления учредители доверительного управления имеют право обменять имеющиеся у них сертификаты долевого участия на денежные средства в размере существующей доли в составе управляемого имущества. Правда, некоторой гарантией прав учредителей доверительного управления имуществом ОФБУ может служить положение о том, что в случае недостаточности ликвидных средств ОФБУ при предъявлении для обмена сертификатов долевого участия доверительный управляющий обязан вернуть имущество в размере доли в составе управляемого имущества за свой счет с последующим возмещением стоимости этого имущества за счет средств ОФБУ.

Согласно Указу N 765 договор "доверительного управления" деньгами "инвестора" в составе имущества паевого инвестиционного фонда расторгается так же просто, как и заключается: "инвестор" предлагает управляющей компании выкупить принадлежащий ему инвестиционный пай. В качестве же имущества, возвращаемого доверительным управляющим учредителю управления, здесь предлагается понимать денежную сумму, выплачиваемую управляющей компанией "инвестору" за выкупленный у него инвестиционный пай. Так, Указом N 765 (п. 19) предусмотрено, что "инвестор" вправе в любое время предъявить управляющей компании требование о выкупе инвестиционного пая, а управляющая компания обязана выкупить инвестиционный пай в порядке и в сроки, установленные правилами паевого инвестиционного фонда и проспектом эмиссии инвестиционных паев.

Выкуп инвестиционных паев осуществляется за счет входящих в состав имущества паевого инвестиционного фонда денежных средств. В случае недостаточности денежных средств для выкупа инвестиционных паев управляющая компания обязана продать иное имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд. До продажи имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд, управляющая компания вправе использовать для выкупа инвестиционных паев собственные средства либо средства, полученные под залог собственного имущества или в кредит. Инвестиционные паи, выкупленные управляющей компанией, в том числе за собственные средства, считаются погашенными с момента выкупа и подлежат уничтожению специализированным депозитарием.

Порядок расчета размера средств, возвращаемых "инвестору" в случае предъявления им требования о выкупе инвестиционного пая, определяется на момент выкупа путем деления стоимости чистых активов паевого инвестиционного фонда на количество находящихся в обращении инвестиционных паев.

Как видим, и в этом случае учредитель доверительного управления ("инвестор") вправе претендовать лишь на некую долю в имуществе паевого инвестиционного фонда, падающую на его инвестиционные паи, фактический размер которой напрямую зависит от того, как доверительный управляющий (управляющая компания) распоряжался чужими денежными средствами. Но такой порядок расчетов с "инвесторами" не имеет ничего общего с последствиями прекращения договора доверительного управления имуществом, предусмотренными п. 3 ст. 1024 ГК.

Joomla! is Free Software released under the GNU General Public License.

Доверительное управление денежными средствами

Давайте рассмотрим, насколько актуально сейчас доверительное управление денежными средствами, чем интересен этот инвестиционный инструмент, и стоит ли передавать свой капитал в управление компании или другому лицу. Я уже писал, что доверительное управление бывает разных видов, и сегодня остановлюсь на том, что касается денег (капитала).

Есть люди, которые имеют свободные денежные средства и хотели бы вложить их в какой-либо актив, приносящий доход выше, чем банковские вклады, но недостаточно грамотны в вопросах инвестирования, либо вообще ничего в этом не понимают. Может быть и такой вариант, когда человек ориентируется в деятельности фондового или валютного рынка, но не может там работать самостоятельно в силу психологических особенностей или нехватки времени. Все эти люди могут воспользоваться такой услугой как доверительное управление денежными средствами. Что это за услуга?

Доверительное управление деньгами – это передача своего капитала в управление специализированной компании или частному лицу которые за оговоренную плату будут вкладывать их в различные финансовые инструменты для получения прибыли. То есть, будут управлять денежными средствами, исходя из собственного опыта и понимания инвестиционного процесса. Чаще всего капитал, переданный в доверительное управление, вкладывается в спекулятивные операции на фондовом рынке, на рынке форекс или реже – на рынке недвижимости. Именно эти финансовые инструменты являются потенциально наиболее доходными, но и, в то же время, очень рисковыми, поэтому далеко не каждый инвестор готов совершать на них сделки самостоятельно.

Плата за доверительное управление денежными средствами, как правило, немаленькая, иногда она может доходить даже до 50% от полученной прибыли, а плату на уровне 20-30% можно назвать среднестатистической. Причем, часто бывает так, что инвестор оплачивает управляющему его услуги независимо от того, заработает тот ему деньги или, наоборот, потеряет вверенный ему капитал. То есть, услуга доверительного управления может оплачиваться не только процентом от полученного дохода, но и фиксированной комиссией от переданной в управление суммы, либо одновременно и тем, и другим.

Доверительное управление денежными средствами интересно, в первую очередь, тем, что во многих случаях здесь, в отличие от, например, вложений в паевые инвестиционные фонды, к каждому инвестору применяется индивидуальный подход. То есть, стратегия инвестирования его капитала может обговариваться и планироваться с учетом пожеланий и требований к доходности и уровню риска. Поэтому индивидуальное доверительное управление всегда предполагает более высокую доходность, чем вложения в какой-то инвестиционный фонд, который действует по одной намеченной программе для всех инвесторов.

Предоставление услуги доверительного управления в большинстве стран, в том числе, в России, подлежит обязательному лицензированию. Предоставлять такие услуги имеют право как компании – юридические лица, так и частные трейдеры, но и у тех, и у других должна быть соответствующая лицензия.

Услуги доверительного управления должны осуществляться на основании договора, который подписывается между инвестором и управляющим и должен содержать четкие условия получения и возврата средств, уплаты вознаграждения, предупреждение о рисках, в некоторых случаях – допустимое ограничение убытков. Чаще всего договор доверительного управления снимает с управляющего всю ответственность за сохранность полученных денежных средств: в случае, если он ошибется с выбором инвестиционного актива, и вложения “прогорят”, инвестор не будет вправе иметь какие-то претензии материального характера. Однако подписание такого договора защитит инвестора от риска мошенничества со стороны управляющей компании.

Первоначально услуги доверительного управления были ориентированы исключительно на самых состоятельных инвесторов. И сейчас на этом рынке представлены компании, которые принимают деньги в управление в сумме, скажем, не менее 1 млн долларов. Но, вместе с тем, другие компании снизили требования к минимальной сумме и сделали услугу доверительного управления денежными средствами доступной более широкому кругу людей.

Так, на текущий момент, минимальный порог вложений для получения такой услуги может составлять, скажем, около 5-10 тысяч долларов в эквиваленте. А в некоторых компаниях есть возможность передать в доверительное управление и еще меньшие суммы, но в этом случае индивидуальный подход к инвестору будет исключен: средства нескольких мелких вкладчиков объединяются в один общий пул, с которым уже работает управляющий.

Не нашли ответа на свой вопрос? Узнайте, как решить именно Вашу проблему - позвоните прямо сейчас:
+7 (499) 455 09 86 (Москва)
+7 (812) 332 53 16 (Санкт-Петербург)
Это быстро и бесплатно!

Если говорить о сроках, на которые целесообразно передавать деньги в доверительное управления, то в большинстве случаев это, как минимум, 1 год. При этом договор доверительного управления, как правило, включает возможность досрочного востребования средств, но в этом случае инвестор, разумеется, недополучит или не получит вообще планируемую прибыль. Отдельные управляющие компании принимают деньги в управление сроком от полугода.

Когда инвестор выходит на рынки самостоятельно, его главная цель – грамотно проанализировать ситуацию, спрогнозировать ее дальнейшее развитие и на основе этого принять решение о приобретении того или иного финансового актива. То есть, главное – правильно выбрать актив. В случае с доверительным управлением всего этого делать не нужно, и задача инвестора сводится только к грамотному анализу и выбору управляющего. Именно от этого выбора и будет зависеть сохранность его капитала и полученная прибыль. Подробнее о том, как правильно осуществить этот выбор читайте в статье Как выбрать управляющую компанию (КУА)?

Подведем небольшой итог. Если говорить о преимуществах доверительного управления денежными средствами, то это, в первую очередь:

1. Индивидуальный подход;

2. Высокая доходность;

3. Оперативность и мобильность управляющего.

Но, конечно же, есть и свои недостатки:

1. Доход не гарантирован;

2. Сохранность капитала не гарантирована;

3. Достаточно высокие риски.

Теперь вы получили представление о том, что представляет собой доверительное управление денежными средствами, и сможете сделать выводы о том, интересен ли конкретно вам этот инструмент для инвестирования или нет. В дальнейших публикациях на Финансовом гении я буду еще отдельно останавливаться на некоторых формах доверительного управления деньгами, например, таких как доверительное управление на форексе, которые имеют свои особенности и требуют отдельного рассмотрения.

Оставайтесь с нами и следите за обновлениями. Желаю вам удачных инвестиций!

Хотите получать уведомления на email о выходе новых публикаций?

Читайте также:

Комментариев к записи: 13

Было бы неплохо огласить небольшой списочек компаний, с которыми целесообразно сотрудничать …

полностью согласен.Константин,поделитесь пожалуйста вашим опытом в передаче средств в управление компаниям(желательно Украины).Спасибо.

Единственный мой опыт сотрудничества с управляющей компанией в Украине – это была компания УкрСиб Эссет Менеджмент (дочерняя структура УкрСиббанка), и было это где-то примерно 6-7 лет назад. На тот момент в компании было открыто 5 фондов разных направлений с ориентировочной доходностью от 12 (фонд недвижимости) до 60 (фонд акций) процентов годовых. Минимальная сумма для заключения договора доверительного управления тогда составляла от 1 (ценные бумаги) до 5 (недвижимость) тысяч гривен, в зависимости от фонда. Оформлением сотрудничества занимался непосредственно через УкрСиббанк, покупал паи двух фондов, сейчас не вспомню, как они назывались. Один из них (вложения преимущественно в депозиты, облигации и немного в акции) принес доходность около 18% годовых, а второй (вложения примерно в равных долях в облигации и акции) – около 28% годовых. Доходность можно было отслеживать онлайн через личный кабинет на их сайте. При этом ставки по депозитам в гривне в этом банке в тот момент были около 15% годовых максимум, но в других банках доходили до 20-24%.

Компания вела себя достаточно честно, никаких предреканий с моей стороны к ней не было. Затем наступил кризис 2008 года, поэтому я туда деньги больше не вкладывал. Что сейчас с этой компанией, изменилось ли что-то в ее работе, и как она работает сейчас – не знаю. Посмотрел – сайт вроде работает.

Я живу в Крыму, и к украинским компаниям здесь сейчас никакого доступа нет, да и к российским – тоже.. И вообще с каким-либо инвестированием большие проблемы, мягко говоря :).

Очень удивил момент про то, что бывают управляющие, которые берут плату, отличную от процентов от прибыли. Это просто нелогично. Это больше похоже не на профессионала, который разбирается как грамотно вкладывать деньги, а на работника, который берёт чужие деньги и вкладывает их куда-нибудь за зарплату. Интуитивно мне бы совсем не хотелось обращаться к таким управляющим. Какие аргументы есть за то, что к ним обращаться всё таки стоит даже на таких условиях, которые не вынуждают их стараться хорошо делать своё дело, чтобы появились деньги на хлеб с маслом?

Самое интересное, что если идет о каком-то инвестиционном фонде, т.е. юрлице, занимающемся доверительным управлением деньгами, то они практически все берут такую фиксированную плату + процент от прибыли. То есть, и то, и другое берут, подстраховывая себя, чтобы в любом случае что-то заработать. Частные управляющие больше работают только за процент от прибыли, но в этом случае зато выше неторговые риски – риски мошенничества.

Все основные аргументы за и против описаны в статье, особо добавить нечего. Можно и нужно смотреть на результаты деятельности фонда за прошедшие периоды, за несколько периодов, но и они никак не могут гарантировать то, что в будущем будет аналогичный результат. То есть, доверительное управление, как и любая инвестиция, всегда включает в себя элемент неопределенности и непредсказуемости.

Могу я вложить деньги(не большую сумму) в доверительное управление, например, в парикмахерскую в соседнем доме?

Можете, конечно, но в этом случае речь идет не о доверительном управлении, а о партнерстве в бизнесе, или об инвестировании в чужой бизнес. В этом случае Вам нужно будет заключить с владельцем парикмахерской Соглашение о партнерстве или Инвестиционное соглашение, в котором четко расписать все условия Вашего участия.

А какая мин. сумма должна быть, чтобы заключить соглашение о партнерстве, или я сам решаю какую сумму вложить в эту парикмахерскую?

Спасибо за ответ.

Не нашли ответа на свой вопрос? Узнайте, как решить именно Вашу проблему - позвоните прямо сейчас:
+7 (499) 455 09 86 (Москва)
+7 (812) 332 53 16 (Санкт-Петербург)
Это быстро и бесплатно!

Никаких законодательных ограничений на этот счет нет, все зависит от того, как партнеры договорятся между собой.

Так куда же вкладывать деньги? Где и как они будут реально работать? До этой статьи я примерно представляла курс к финансовой независимости. Впереди маячил инвестиционный портфельчик, ведущий к исполнению мечт и достойной старости. Но…. Всё ненадёжно, везде обманут и плюс еще комиссионные за это возьмут. Я прочла у Вас про ПИФы и доверительное управление и эти статьи выбили почву у меня из-под ног. Так все же существуют надежные и уверенные способы инвестиций? Или нет? Даже депозиты многие мои знакомые, далеко не безграмотные в вопросах финансов люди, сейчас, знаете, как открывают? На три месяца! Потом продлевают еще на три и т.д. Потому что /дословная цитата/: Не известно, что там через год будет.

Надежда, Ваши знакомые все делают правильно! Я так понимаю, Вы из Украины? Там сейчас ситуация с ПИФами и, тем более, доверительным управлением очень печальная. Сейчас, конкретно сейчас, пожалуй, лучше всего вкладывать деньги в валюту со спекулятивной целью.

О том, какими инвестиции можно считать самыми надежными, писал в статье: Самые надежные и стабильные инвестиции.

Но следует понимать, что чем хуже финансовое состояние всей страны в целом, тем менее надежен и стабилен там практически любой вариант инвестирования. Когда ситуация в экономике начнет налаживаться – будет лучше.

Константин,нету ли в планах написать статью про плюсы и минусы доверительного управления, но уже со стороны управляющего. Чем интересен, может быть, такой вид деятельности, как получить такую лицензию, нужна ли она вообще, налогообложение, выводы из личного опыта… Заранее спасибо.

Может как-нибудь и напишу. Но лично у меня такого опыта нет: одно время активно предлагали стать управляющим на форексе, но я отказывался – не хотел рисковать чужими деньгами и сейчас не хочу).

Оставить комментарий

Последние публикации

Категории

  • Банки (193)
  • Видео уроки (40)
  • Заработок (327)
  • Инвестиции (107)
  • Наши партнеры (13)
  • Новости сайта (21)
  • Семейный бюджет (116)
  • Управление финансами (163)
  • Успех (175)
  • Экономика (74)
  • Популярные публикации

    • Как составить семейный бюджет? Таблица семейного бюджета - 314 292 просмотров
    • Деньги в долг от частного лица под расписку и под проценты - 190 472 просмотров
    • Денежные переводы. Как перевести деньги? - 121 622 просмотров
    • Как пересчитать гривны в рубли и наоборот в Крыму? - 101 771 просмотров
    • Прогноз курса рубля на 2016 год - 79 795 просмотров
    • Нечем платить кредит. Что делать? - 79 044 просмотров
    • Расчет процентов по вкладу: формула, как рассчитать? - 74 942 просмотров
    • От чего зависит курс валюты? Факторы, влияющие на валютный курс - 71 801 просмотров
    • Финансовая грамотность. Основы финансовой грамотности - 69 657 просмотров
    • Как вернуть ошибочный платеж? - 66 335 просмотров
  • Последние обсуждения

    • Константин Белый к записи Самая эффективная реклама: какая она?
    • Оля к записи Деньги в долг от частного лица под расписку и под проценты
    • Екатерина к записи Самая эффективная реклама: какая она?
    • Константин Белый к записи Самая эффективная реклама: какая она?
    • Екатерина к записи Самая эффективная реклама: какая она?
    • Константин Белый к записи Самая эффективная реклама: какая она?
    • Екатерина к записи Самая эффективная реклама: какая она?
    • Константин Белый к записи Что делать, если звонят коллекторы?
    • Елена к записи Что делать, если звонят коллекторы?
    • Константин Белый к записи Что делать, если звонят коллекторы?
  • Случайный опрос

    Доверительное управление денежными средствами и ценными бумагами, или Умные инвестиции

    Финансовые кризисы и снижение стоимости активов привели к тому, что клиенты стали оценивать финансовый рынок в целом и доверительное управление в частности с долей скепсиса. Однако есть и положительные тенденции: если 10 лет назад доверительное управление денежными средствами и ценными бумагами ориентировалось в основном на состоятельных клиентов — тех, кто мог передать управляющему активы на сумму в несколько сотен тысяч долларов, то сейчас ситуация изменилась. Появились новые клиенты: например, те, кто хотел бы адекватно распорядиться пенсионными накоплениями, наследством и т. д. Размер актива, передаваемого в доверительное управление, может составлять любую сумму — от нескольких десятков тысяч рублей.

    Что такое доверительное управление

    Доверительным управлением называют передачу актива (им могут являться недвижимость, ценные бумаги, денежные средства и т. д.) в управление доверенному лицу, а доверенное лицо обеспечивает владельцу актива прибыль за определенное вознаграждение.

    Доверительное управление активами регулируется в соответствии с Гражданским кодексом РФ. Согласно статье 128 ГК РФ объектами управления могут быть различные объекты гражданских прав. В первую очередь это деньги, а также различные виды имущества: предприятия, ценные бумаги и т. д., имущественные права — такие как право аренды, и исключительные права — например, на научные или литературные изобретения, право на исключительное название и т. д. Нематериальные блага объектами управления не считаются и передаваться в управление не могут.

    Процесс управления активами бывает трех типов: активного, пассивного (индексного) и смешанного.

    Пассивное управление предполагает, что инвестиционный портфель управляющий формирует совместно с клиентом. Состав портфеля зависит от того, до какой степени клиент готов взять на себя риски, кроме того, управляющий не может изменить состав портфеля без согласования с клиентом. Стратегия пассивного управления эффективна на «длинных дистанциях», так как доходность обычно превышает доходность от инструментов с фиксированной прибылью.

    Стратегия активного управления предполагает, что ценные бумаги работают в краткосрочной перспективе. Они могут быть как недооценены, таки переоценены — в данном случае решение о том, в какой момент и какие именно бумаги включать в портфель, а какие — продавать, зависит только от управляющего. Он может информировать клиента о корректировках в портфеле, но, как правило, не оповещает его о конкретных сделках. Риски при таком управлении выше.

    Сроки, на которые имеет смысл передавать финансовые средства в доверительное управление, начинаются от одного года. Однако некоторые компании предоставляют управление активами сроком от полугода. Клиент может изъять собственные средства до истечения срока договора, а также продлить договор.

    ПАММ- и МАМ-счета

    Существует несколько видов торговых счетов, использующихся для работы на финансовых рынках. Суть ПАММ-счета (от англ. Percentage Allocation Management Module — модуль управления процентным распределением) заключается в том, что управляющий может управлять не только личными средствами, но и средствами своих инвесторов, однако деньги с ПАММ-счета не переводятся на личный счет управляющего. Брокер также осуществляет долевой учет, обеспечивающий равные права всем доверителям, и позволяет в любое время выделить часть финансов, принадлежащую каждому из инвесторов.

    ПАММ-счет как инструмент привлекателен тем, что достаточно прост в инвестировании, предполагает возможность оперировать небольшими суммами, и, что немаловажно, управляющий также имеет долю в общем портфеле, не распоряжаясь при этом чужими средствами (точнее, не имея возможности снять их со счета).

    Существуют определенные торговые риски, зависящие, в первую очередь, от опыта доверительного управляющего, а во вторую — от непредсказуемости финансовых рынков. К неторговым рискам при работе с ПАММ-счетами можно отнести обман или мошенничество со стороны брокера или инвестора, банкротство компании или некачественное исполнение ее представителями торговых заявок, а также проблемы на стороне клиента (к ним относятся, например, обрывы связи).

    MAM является аббревиатурой английского Multi Account Manager, то есть «управляющий нескольких счетов» и считается наиболее безопасным видом доверительного управления. Принцип работы МАМ-счетов также заключается в том, чтобы привлекать средства инвесторов для увеличения оборотных средств на счете. Однако средства в данном случае находятся на различных счетах, и доверительный управляющий (трейдер) может управлять ими, не получая к ним прямого доступа.

    Для клиентов МАМ-счет привлекателен, во-первых, тем, что есть возможность влиять на процесс управления средствами, а кроме того, средства остаются на своих счетах, а не переводятся на общий. Комиссия трейдера (или его вознаграждение), как правило, составляет процент от прибыльных сделок.

    Крупнейшими брокерами, работающими с ПАММ- и МАМ-счетами, считаются MTrading, «Альпари», AMarkets и InstaForex.

    Преимущества и риски доверительного управления

    При выходе на рынки самостоятельно задача инвестора — провести собственный анализ ситуации, спрогнозировать ее развитие и на основании появившейся информации принять решение о покупке того или иного финансового актива. В случае с доверительным управлением таких задач перед инвестором не стоит: ему достаточно грамотного анализа и выбора правильного управляющего с устойчивой репутацией.

    Доверительное управление не зря называют умными инвестициями. Преимуществ у передачи активов в управление третьему лицу масса: от экономии времени инвестора до более высокого дохода от собственных финансов или ценных бумаг. К преимуществам доверительного управления можно отнести также индивидуальный подход, оперативность и высокую мобильность управляющего.

    Ввод и вывод денег производится по первому запросу клиента. Происходит это именно в день запроса, тогда как в случае с, например, паевыми фондами на вывод денежных средств может уйти до трех дней, за которые ситуация на финансовом рынке способна сильно измениться.

    В случае падения рынка ценных бумаг доверительный управляющий в состоянии заметить это гораздо быстрее инвестора и успеть продать ценные бумаги, чтобы переждать падение. Это бесспорный плюс, однако в некоторых случаях он превращается в минус: управляющий не может играть на понижение, заключая «короткие сделки», так как у него нет права кредитоваться и занимать акции — согласно законодательству РФ доверительным управляющим запрещено брать любые займы.

    За сохранность финансов клиента отвечает брокер, и чем крупнее он будет, тем существеннее окажутся гарантии надежности. Сами денежные средства инвестора находятся в расчетной палате биржи, а ценные бумаги — в расчетном депозитарии, брокер лишь регулирует учет денег и ценных бумаг, рассчитывает и удерживает налоги.

    Не нашли ответа на свой вопрос? Узнайте, как решить именно Вашу проблему - позвоните прямо сейчас:
    +7 (499) 455 09 86 (Москва)
    +7 (812) 332 53 16 (Санкт-Петербург)
    Это быстро и бесплатно!

    Как и кому передать ценные бумаги и денежные средства в доверительное управление

    Услуги доверительного управления имеет право оказывать любая лицензированная брокерская компания. Для того чтобы выбрать надежного управляющего, который в дальнейшем будет «руководить» финансами или ценными бумагами, стоит обратить внимание на компании с устойчивой репутацией, присутствующие на рынке достаточное количество времени: такие как «Сбербанк. Управление Активами», «ВТБ24», «Альфа-Капитал», MTrading и другие. Все эти компании публикуют отчетность о собственных доходах в открытом доступе.

    Комиссионное вознаграждение управляющего и компании, в которой он работает, чаще всего напрямую зависит от результативности его работы и выражается в проценте дохода от сделок. Однако управляющий может получать и фиксированный доход — такая система расчетов принята при выборе пассивной стратегии управления.

    Договор доверительного управления на срок не более 5-ти лет заключается в письменной форме. В нем должно присутствовать имя лица, в чьих интересах осуществляется управление, описание имущества, которым будет оперировать доверительный управляющий, стратегии, формы и размера вознаграждения доверительному управляющему, а также санкций, которые могут последовать за несоблюдение условий договора.

    Предупреждение: торговля финансовыми инструментами сопряжена с риском потери вложенных вами денежных средств.

    Copyright 1999-2017, технология и дизайн принадлежат ООО «Правда.Ру».

    Материалы сайта предназначены для лиц старше 18 лет (18+).

    Использование материалов сайта (распространение, воспроизведение, передача, перевод, переработка и др.) допускается только с письменного разрешения редакции. Мнения и взгляды авторов не всегда совпадают с точкой зрения редакции.

  • Рекомендуем посмотреть:

    Как получить справку об отсутствии судимости

    Ходатайство о приостановлении исполнения решения арбитражного суда

    Повторное лишение прав за вождение в нетрезвом виде 2018

    Запрос в налоговую об открытых расчетных счетах образец

    Средняя заработная плата рабочих и служащих